【文/观察者网 阮佳琪】
在对稀土资源高度依赖的焦虑下，政府不惜采取高风险、高争议的激进投资手段，试图打破中国在稀缺战略金属领域的主导地位，以构建本土关键矿产供应链。然而，英国媒体最近发现，这些获得政府资助的企业，在技术成熟度、财务健康状况与政治透明度三方面都面临着严峻考验。
据《金融时报》30日报道，美国正斥资数十亿美元，押注稀土领域未经验证的主体。以美国稀土公司（USA Rare Earth）为例，这家即将获得特朗普政府16亿美元资金投入的企业，计划在美国本土开展稀土开采与高端永磁体制造业务。但这家企业不仅常年亏损盈利无望，两大主营板块也始终没能推进商业化落地投产。
报道同时指出，多笔获得政府背书的合作标的企业，往往与特朗普政府核心圈层人员存在资金关联，此举引发国会民主党人对合作立项合规性的强烈质疑。
近期美国政府的矿产交易
《金融时报》报道称，与USA Rare Earth的这项协议，是特朗普政府过去一年达成的系列协议之一，核心目标是加速建立稀土等关键矿产的本土安全供应链体系。但多位业内专家对政府所选企业的履约能力提出质疑；一位高管直言，像USA Rare Earth这类初创主体，尚不具备“解决当前问题”的能力，即无法快速实现产业化落地。
USA Rare Earth位于得克萨斯州塞拉布兰卡的朗德托普矿区（Round Top），从未开展过商业化开采。该矿区虽探明储量涵盖17类稀土元素中的15种，但各类金属的实际可开采储量至今仍不明确。
这家于2019年成立的公司，也尚未完成最终可行性研究。这一核心环节旨在评估矿床中的金属是否具备实际可回收性与经济开采价值。
此外，朗德托普矿区已搁置开发数十年，业内机构普遍研判其稀土品位偏低，即单位矿石金属含量不足，将直接推高开采成本与技术难度。Project Blue的研究总监戴维·梅里曼（David Merriman）直言，“与许多在开发的稀土项目相比，朗德托普矿区的品位非常低，这并不是什么秘密。”
今年2月，美国国际战略研究中心（CSIS）也将该矿品位描述为“异常低”，并指出这可能严重制约项目的商业可行性。该机构同时强调，另一大挑战是矿址矿物成分“混杂”。USA Rare Earth自己在2019年的初步经济评估报告也显示，该矿预计销售额的一半并非来自稀土，而是铀、铪、锂等非稀土矿产。而多品类矿产同步开采，也将进一步大幅增加冶炼工艺复杂度、抬高资本开支。
USA Rare Earth试图辩解称，其2019年的评估报告已不再反映其当前开发计划；但其首席执行官芭芭拉·亨普顿（Barbara Humpton）今年1月曾向分析师证实，铪资源仍是提升朗德托普矿区经济效益的核心变量。
据报道，该公司计划在2028年启动商业规模采矿，并制定“加速”计划，打造一条脱离中国体系的“从矿山到永磁体的全产业链”，其计划采用浸出法提取稀土。英国地质调查局向《金融时报》表示，这种方法或许可以解决低品位矿床的问题。USA Rare Earth亦补充说，实测表明，可以回收相当数量的重稀土。
但如此充满不确定性的企业，为何能拿下美国政府的巨额融资协议？文章披露了一个关键细节：全程参与本次交易的游说机构Clark Street Associates的董事总经理乔尔·费特（Joel Fetter）说，美国稀土公司（USA Rare Earth）针对中国以外供应稀缺的重稀土制定专项生产规划，这是美国政府决定对其注资的核心原因。
费特还提到，USA Rare Earth的首席执行官亨普顿曾与美国商务部长卢特尼克进行初步磋商，此后双方协议“在短短数月内便敲定了”。
报道称，卢特尼克此前执掌、现由其家族运营的投行，去年通过特殊目的收购公司（SPAC）帮助USA Rare Earth完成首次公开募股，并参与其今年1月的15亿美元定向融资。正是这笔融资，满足了政府预备资金审批的一项前置条件。
USA Rare Earth与卢特尼克的关联，引发部分民主党议员警觉，他们对这笔交易表示“严重关切”。今年2月，包括伊丽莎白·沃伦在内的多名参议员致函卢特尼克，指控相关合作或为其直系亲属及原任职机构输送利益。
USA Rare Earth拒绝就此置评；美国商务部则辩称，卢特尼克“完全遵守了其道德协议条款”，相关投行未参与本次政府交易。
白宫发言人也拿官方套话搪塞回应：“通过回迁关键供应链保障美国国家安全与经济安全，是特朗普的首要任务；主导此项工作的唯一核心出发点，就是维护美国民众的根本利益，不存在其他特殊利益诉求。”
然而这番说辞显然缺乏说服力，也无法解释另一桩疑点：同样获得政府资金扶持的伏尔坎元素公司（Vulcan Elements），其背后也暗藏小唐纳德·特朗普旗下风投机构的投资身影。
报道显示，伏尔坎元素公司及其合作方再元素科技公司（ReElement Technologies），去年联合拿下14亿美元政府合作协议。
除利益关联外，相关企业还存在严重财务问题。再元素科技的母公司美国资源公司（American Resources Corporation），在去年11月的季度财报中承认，公司持续经营能力存在重大不确定性。财报特别提到，尽管管理层正全力推进融资维稳，但旗下再元素科技的后续研发成本仍无法核定。
针对财报争议，两家公司均否认相关表述，但拒绝透露更多细节；再元素科技的首席执行官马克·延森（Mark Jensen）辩称，企业近年累计落地2.2亿美元融资及授信额度。但公开财报显示，该公司最新账面现金仅为210万美元。
此外，两家企业还面临诉讼。西弗吉尼亚州经济发展局的债券受托机构马里兰银行（UMB Bank），去年起诉美国资源公司及再元素科技等关联企业，追讨2023年4500万美元融资欠款。
诉讼称，这些公司“通过一系列欺诈性转账，将数百万美元公共债券收益转移出该州牟利”。涉案企业全盘否认指控并提起合同违约反诉，该案定于2027年9月开庭审理。
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